2008年的4万亿元投资导致2009~2011年连续3年国内黏胶短纤企业纷纷扩产,产能复合增长率达到27%,远超需求增速。结果2011年,行业开工率仅为65%,2012年开工率也仅维持在75%左右,行业出现了阶段性供过于求,企业陷入普遍亏损的窘境。 
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化纤行业将迎来逐步回暖的运行走势

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    随着盈利水平的下降,企业的投资冲动逐渐转弱,目前行业主要处在前期在建产能的逐渐释放期,2013年以来新增产能增速处于低潮。据不完全统计,2013年国内黏胶短纤新增产能为41万吨,预计2014年新增产能50万吨,假设黏胶消费的年均增长率为20%,那么今明两年的国内黏短的开工率将分别达到82%和87%,呈逐年上升的趋势。

    对此,中国化纤工业协会会长端小平也表示,根据行业发展的周期性,预计2013年化纤行业将迎来逐步回暖的运行走势。具体来说,从2003年至今的10年间,黏胶短纤价格经历了4次低谷2002年、2005年、2009年、2012年和3次顶峰2004年、2007年、2010年。最近一波价格行情是在2012年12月达到最低点13500元/吨,目前正处于新一轮周期的起点。

    今年黏胶短纤行业供需结构出现好转,企业开工率及盈利的提升,让一些企业受益。三友化工拥有国内最大黏胶产能44万吨,公司短纤产品结构也相当丰富,领先业内同行;南京化纤自己拥有8万吨短纤产能,同时与世界一流的黏胶纤维企业奥地利兰精纤维合资建设的兰精南京公司拥有12万吨产能,产品质量一流,盈利能力强。

    与黏胶短纤的行情相比,氨纶市场也是同样如此。近两年随着新增产能逐步投放,平均每年增长15%左右,其中,2011年氨纶产能增速竟高达25%。目前国内氨纶产能约50万吨,而实际需求仅有40万吨,这意味着供过于求的幅度将近20%。受新增产能投放拖累,近3年氨纶主流品种价格,从高点的每吨10万元,跌至最新的4.5万元,跌幅55%,致使行业跌入毛利为负的深渊。但自从2012年下半年开始,氨纶的新增产能已投放完毕,后续产能大约3万吨,已不足总产能的6%,随着新增产能增速放缓,行业步入了产能消化阶段,供需格局开始好转,市场有望迎来新一轮行情。华峰氨纶、泰和新材等有望从中受益。

    日前,浙江华峰氨纶股份有限公司董事会披露的一季度财报预告显示,受市场行情回暖的影响,公司氨纶价格和销量都比上年同期大幅增加,其中,归属于公司股东的净利润达到1500万~2100万元,而在去年同期亏损2735.81万元。

    棉价高企拉动化纤需求

    黏胶短纤是取自棉而优于棉的纤维材料,属于棉花的替代品,其对棉花的替代渗透率逐年提高,从全球纤维消费情况看,棉花比重不断降低是一种大趋势。数据显示,目前全球纤维消费中的棉花比重大致在25%。而这一比重在中国维持在45%左右。现阶段我国粮棉争地、城乡争地的矛盾日益突出,因此从长远看,棉花等天然纤维增长受到制约,棉价走高的趋势短期内将不可扭转。

    “十二五”期间,我国对纺织原料的需求将继续增加,年均增长4.5%~5.9%。由于棉花产量难以大幅提高,预计棉花占纤维加工总量的比重将由2010年的28%下降到2015年的25%左右,而化纤占纤维加工总量的比重预计将由2010年的70%提高到2015年的75%以上。

    由于涤纶短纤、黏胶短纤与棉花存在明显的替代关系,棉花价格的上升会直接带动黏胶短纤的需求,而棉花收储政策形成的棉价保护机制使得国内棉价往往不能随行就市。国内外棉花价格持续倒挂,国内棉价甚至曾经一度高于国际棉纱成品价。有数据显示,棉纺行业在2012年化纤用量达到1170万吨,而全年原棉使用量也不过900多万吨,化纤用量超过棉花用量将近270万吨。未来棉花价格持续倒挂,棉企将会继续加大化纤原料的用量,减少使用棉花的比例,以缓解成本压力。据初步统计,近3年中国棉花消费累计萎缩了150万~200万吨,其失去的市场份额主要被涤纶短纤与黏胶短纤所占领。

    当前,国家棉花抛储已经开始,但在国内外棉价差距巨大的情况下,似乎抛储并没能让棉纺企业提升对棉花的热情,抛储成交清淡。同时多纤混纺契合当下流行趋势,产品优势明显也让化纤焕发更多光彩。如今的棉纺市场,纯棉产品已经不再是主流,各种类型的化学纤维占据了棉纺行业的半壁江山。

    烟台泰和新材料股份有限公司在3月底披露的2012年度公告中表示,经过2年多的下跌,国内氨纶价格已经触底回升,公司业务将逐步扭亏为盈。氨纶行业的市场供需有望逐步趋于平衡,行业盈利情况在逐步改善的同时行业集中度也有望逐步提高。此外,安全、环保是芳纶的主要应用领域。雾霾天气和安全事故频发等不利因素为高效除尘设施、高性能防护装备以及轻量化节能工具带来发展的同时也为芳纶产业创造了契机。

    经济复苏下游开始转暖

    自去年四季度开始,纺织企业生存环境较前期出现好转态势,尤其是去年12月底,国内纺织品服装出口量发生显著反弹,以及国内服装零售销售迎来同比大幅增长之后,整个纺织行业的产销率和库存情况均得到明显改观,造成行业整体库存偏低。1月,纺织业采购经理指数为48.7,较2012年12月小幅回升,纺织服装出口有所恢复。今年1~2月,我国纺织品服装出口总额423亿美元,同比增长31.6%,高于全国出口增速8.3个百分点。

    从库存方面来看,化纤的库存从去年开始一直处于低点,随着备货需求增加,库存在今年一季度有上升的趋势,以涤纶长丝fdy来说,库存从13~18天上升到15~22天;涤纶短纤库存从3~6天上升到12天左右;黏胶短纤库存变化不大,一直保持在7~8天;锦纶库存变化不大,维持在20~30天;氨纶库存在30天左右;另一方面目前国际油价处于下行通道,随着化纤产品价格的上升以及原油价格的下跌,化纤行业公司盈利将得到显著提升。同时,随着下游开工率的提升以及对化纤旺季的预期,市场备货需求增加将拉动对化纤的备货需求。

    氨纶主要原材料为ptmeg和mdi。烟台万华主要从事mdi为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售,是亚太地区最大的mdi制造企业,化纤业的复苏对其构成利好。